出自：源达信息证券研究所
分析师：史伟龙
【资料图】
执业登记编号:A0190523050007
发布日期：2023年8月14日
要点
贵州茅台(600519)业绩亮眼，提振白酒板块表现
贵州茅台8月3日发布半年报，2023H1营业收入、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，分别增长20.76%和20.78%。五粮液(000858)于2022年报中披露，2023 年公司以营业总收入继续保持两位数的稳健增长为经营目标。现阶段处于业绩披露期，伴随着宏观信号密集释放，中秋、国庆双节临近，白酒行业增长可期。
政策催化消费复苏
为提振消费行业，促进消费、扩大内需等政策密集出台。4月政治局会议强调“恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在”，政府于7月颁布《关于恢复和扩大消费的措施》，并且在7月政治局会议上再次谈及促进消费。四川省把发展特色优势产业和战略性新兴产业作为主攻方向，大力实施优势产业提质倍增计划，宜宾市支持五粮液(000858)牵头打造世界级优质白酒产业集群。
白酒行业预期改善
在白酒公司控量挺价下，库存有望小幅去化，批价有望小幅修复，升学宴叠加下半年中秋、国庆双节动销及商务场景恢复，股价有望受业绩催化，白酒作为经济强相关板块，看好顺周期反弹下的白酒配置机会。
源达信息证券研究所观点建议
白酒行业集中度高，品牌是白酒企业最大的护城河，也是企业的核心经营资源之一，盘活优质产能，淘汰低效产能，成为白酒产业可持续发展的关键之一。高端白酒最具韧性，公司毛利率稳中有升，酒厂议价能力高、动销良好、库存良性、需求坚挺，建议关注业绩确定性高、护城河深的高端白酒公司：贵州茅台(600519)、五粮液、泸州老窖(000568)。
风险提示
政策推动不及预期风险；消费复苏不及预期风险；白酒动销不及预期风险；食品安全风险
（免责声明：此文内容为广告，相关素材由广告主提供，广告主对本广告内容的真实性负责。本网发布目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责，请自行核实相关内容。广告内容仅供读者参考。）
（责任编辑：周文凯 ）标签：
